这次政治局会议最大的变化是，在肯定经济复苏的提出了“避免政策前紧后松”，并在此基础上提出了“四大抓手”。
经济定调更积极，风险表态缓和
1）经济形势定调方面，会议比两会与去年中央经济工作会议更为积极，再次强调“开局良好”，强调“呈现增长较快、结构优化、质效向好的特征，经济实现良好开局”。
2）风险方面，对于内需风险的表态趋于缓和，但更加强调外循环风险。内需方面仍强调有效需求不足，但删去“社会预期偏弱”，背后是一季度 GDP 超预期、小企业景气加快恢复。外需方面强调外部形势复杂性“明显上升”。
政策部署方面
在经济定调更积极的也新增强调“避免前紧后松”、“坚持乘势而上”，传达出更积极的政策力度，具体关注四大抓手：
扩内需：有效落实已确定政策，加快专项债发行。本次会议突出强调“要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策”。具体包括：
1）财政：敦促财政融资提速，保证支出强度。针对财政融资前期偏慢格局，本次政治局会议强调“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度”。
2）货币：灵活运用利率和法准，降低融资成本。短期汇率压力约束货币政策进一步宽松，但灵活运用或仍指向下半年降准降息仍可期待，我们维持三季度降准降息判断不变，预计二季度国有大行存款利率进一步下降的概率也在提高。
3）消费：以旧换新稳定商品消费，创造消费场景激发服务消费。延续两会表态。
防风险：“保交楼”政策如预期强化，化债强调既要压债务也要稳发展。
1）防风险：我们此前已提示重点关注保交楼，本次会议时隔一年重提保交楼，且放在表态首位。去年地产竣工强劲不代表“保交楼”已成功，实际上竣工压力仍大，会议也高度强调压实责任保交付。
2）地产：保交楼背后供给超调问题，才是当下核心矛盾。这源于我国地产调控模式（压制供给）跟海外（遏制需求）不同，目前地产需求不足很大程度上也是供给超调的结果，源于居民对于房企竣工风险的担忧，因而出现高储蓄、现房销售高，但期房销售差的观望情绪。
3）手段：新增强调消化存量住房和优化增量，也是解决供给问题。本次会议另一新增变化是强调“消化存量房产”，除了表面上促进地产成交以外，本质上更多是缓解房企风险。存量住房的消化实际上也有利于“保交付”，后者具备支撑投资、促进销售、稳定消费的三重效果。
4）化债：高风险地区既要压降债务又要稳定发展。
稳外贸：积极扩大中间品贸易，对冲外部风险。会议对于“中间品贸易”等新贸易领域的表态较两会更积极。强调要“积极扩大中间品贸易”，背后源于短期和中长期两大原因：
1）短期：我国出口改善也有赖于中间品出口。去库存逐步结束后发达国家工业生产恢复也将拉动我国中间品出口。
2）中长期：出口模式已在转型，也是对冲外部制裁方式。
