油脂市场震荡走弱。马来西亚棕榈油局（MPOB）在月报中证实，马来西亚棕榈油进入季节性增产阶段，库存拐点的提前到来是近期棕榈油表现低迷的主因。
MPOB周五公布的数据显示，马来西亚4月产量较上月增加7.86%至150万吨，高于市场预期。出口环比下降6.97%至123万吨，国内消费减少10.97%至27万吨，均符合市场预期。马来西亚4月期末库存增加1.85%至174万吨，高于预期。
高频数据显示，5月前10个交易日，马棕产量环比上涨15%以上，出口环比下降14%以上，增产预期仍在延续。预计从二季度开始到今年四季度，这一轮增产周期将持续，马棕库存将保持增加趋势。
三家检验机构发布的出口数据显示，马来西亚5月1-10日棕榈油产品出口环比降幅在14.2%-28.9%之间。MPOB本次报告证实，马来西亚棕榈油进入季节性增产阶段，尤其是库存指标不降反增，利空程度超出市场预期。
国内市场方面，随着进口大豆到港量攀升以及进口棕榈油买船增加，国内油脂库存有望迎来拐点。截至5月10日，全国三大油脂商业库存总量为162.185万吨，较上周减少5.77万吨，同比减少20.73万吨。
马来西亚棕榈油离岸价较上周上涨3美元至880美元/吨，进口到岸价上涨3美元至885美元/吨，进口成本价下降3元至7760元/吨。
欧盟委员会预计，2024年欧盟油菜籽产量为1940万吨，较前一年减少40.6万吨。自4月下旬以来，国内棕榈油买船增加37条，合计44.6万吨。
随着出口需求走疲，5月马棕库存或将继续累库。国内方面，棕榈油进口利润得以恢复，新增远月买船，但低库存和美豆天气的不确定性仍对市场构成支撑。总体而言，棕榈油豆油市场震荡偏弱。
**策略**
操作上，参考阻力位反弹逢高抛空。
