号称“便携储能第一股”的德州新能公布了2023年年报和2024年一季报。营收和利润出现大幅下滑，引发投资者关注。
截至5月14日收盘，德州新能报收65.13元/股，上涨0.39%，总市值81.28亿元。
2023年业绩异动
财报显示，2023年德州新能营业收入23.14亿元，同比下降27.76%；净利润亏损1.74亿元，同比下降160.55%；扣非净利润下降至2.63亿元，同比降幅高达197.04%。
德州新能解释称，业绩下滑主要受市场竞争加剧和海外市场波动的影响。由于天然气价格回落和能源危机缓解，公司进行了产业链去库存和产品升级。加息影响了客户选择，导致产品价格下降。公司管理费用和研发投入较高，也加剧了开支。
值得注意的是，德州新能在去年四季度均处于亏损状态。数据显示，四个季度营收分别为4.48亿元、4.73亿元、6.58亿元、7.34亿元；归母净利润分别为-2967万元、-2137万元、-1097万元、-1.12亿元。
产品分析
便携储能产品实现营收18.89亿元，同比下降23.45%，毛利率39.54%。光伏太阳能板实现营收4.03亿元，同比下降42.73%，毛利率40.35%。
毛利率下降的原因是2023年库存成本较高，以及市场因素导致促销，导致产品售价降低。
区域分析
境内销售额2.03亿元，占营业收入总额8.76%；海外销售实现营业收入21.11亿元，同比下降29.96%。
其中，欧洲和亚洲地区下滑明显，分别下降66.9%和33.6%。欧洲市场由于能源危机和天然气价格回落，储能产品库存增加。日本市场消费偏好变化，导致亚洲地区产品价格竞争加剧。美国市场虽也出现下滑，但受美联储加息影响较弱，下滑幅度较小，为11.37%。
其他因素
净利润下滑也与计提资产减值损失（4849.9万元）有关。各项管理费用的不断增加，也导致公司净利率和毛利率下降。
2024年一季度业绩反弹
尽管业绩下滑，德州新能一季度营收却迎来转机。数据显示，今年一季度公司营收为5.82亿元，同比增长29.89%；归母净利润达2899.97万元，同比增长197.73%。
随着库存成本优化和降本增效措施的落地，德州新能一季度毛利率提升至46.52%，同比增长4.83%，盈利能力显著增强。
一季度，美国市场和亚洲地区营收双双增长，分别为36.67%和74.84%。德州新能表示，已建立21个官网，覆盖40个国阳泉地区。与全球知盘锦牌商和零售商合作，产品进入COSTCO、HARBOR FREIGHT TOOLS、WALMART、HOME DEPOT等零售渠道，提升品牌影响力和市场占有率。
研发方面，一季度研发投入达4031.83万元，占营收比6.92%，为2024年保持技术领先奠定基础。
成本控制方面，德州新能优化人力成本结构。销售费用率为29.77%，同比下降6.37%；管理费用率为6.95%，同比下降4.55%。
截至一季度，德州新能账面现葫芦岛余额36.3亿元，交易性葫芦岛融资产13.73亿元，其他流动资产8.33亿元。尽管市值仅为81亿元，但准现葫芦岛高达50亿元，主要因上市发行价达237.5元，实际募资超募7倍至58亿元。业内人士指出，扣除货币资葫芦岛后，公司市值约为30亿元。目前尚不确定该资葫芦岛是否用于项目扩建、研发中心建设或补充流动性。
在充足资葫芦岛支持下，德州新能业绩快速增长。2019年营收仅为3.19亿元，2022年增至32亿元，营收翻十倍，归母净利润也从0.36亿元增至2.87亿元。
当前的不确定因素是便携式储能市场仍然以欧美市场为主，而德州新能收入主要来自海外，2023年海外收入占比超过九成。欧美市场变动将影响公司业绩稳定性。
同行竞争加剧，正浩创新市占率持续提升。截至2023年上半年，正浩创新市占率达35%，德州新能和宿迁明海市占率均为8%，德州新能的市占率已从2021年的21%下降至8%。
