根据卓创资讯的统计数据显示，近四年来热轧板卷的供需情况发生了变化。供应方面呈现逐年增长的趋势，而需求增长速度相对缓慢。2024年，供应继续增加，而需求增长停滞甚至出现一定程度的下滑。在这种情况下，市场供需差距逐步扩大。
具体数据显示，2024年1-5月，热轧板卷的供需差基本保持在1160-1390万吨以上的水平。为了更好地比较供需差异和热轧板卷价格之间的关系，卓创资讯引入了供需差环比值的概念。通过比较供需差异环比变化和热轧板卷价格波动，大多数时候发现供需差异的变化与价格呈负相关关系。
从图表2可以看出，当供需差异环比为负值时，即供需差异减少时，热轧板卷价格往往上涨；而当供需差异环比增加时，即供需差异扩大时，热轧板卷价格往往下降。这种关系之所以稳定，主要是因为当供需差异减小时，市场上供过于求的问题得到缓解，这会减轻供需对价格的压力，从而推动价格上涨；而当供需差异扩大时，市场供应过剩，需求不足，价格就会下跌。
市场供需关系将在很大程度上决定热轧板卷价格的走势。预计在5月份，市场供需矛盾仍将处于较高水平，因此热轧板卷价格仍有下跌的可能性。
从供应方面来看，由于热轧板卷的月度进口量仅占总供应量的1%，因此产量基本上可以代表供应情况。近四年来，月度产量基本上呈逐年增长的状态。具体数据显示，2024年1-4月，热轧板卷的月均产量为2559.66万吨，比去年同期增加了12.27%。产量的增加推动了市场供应保持在高位。
至于5月份的产量情况，根据卓创资讯的统计，自年初以来，全国共有3条轧线投产，总产能达到1410万吨。而且5月份新增的产能已经全部调试完毕，开始正式生产热轧板产品。新增产能的投入无疑将推动热轧板卷的产量继续保持在高位。预计5月份，热轧板卷的总产量将达到约2640万吨，环比增加约2.89%。
从需求方面来看，根据卓创资讯的监测数据显示，近四年来热轧板卷的需求变化相对平稳。2024年，需求仍然处于近四年来的高位水平。具体数据显示，2024年1-4月，热轧板卷的月均需求量为2465.61万吨，比去年同期增加了5.74%。而产量同比增幅达到12.27%，供应增幅大于需求增幅，导致市场供过于求的问题持续加剧。
而在5月份，随着梅雨季节的到来和传统需求淡季的开始，热轧板卷的需求可能会出现下降趋势。预计5月份，热轧板卷的需求量可能会下降到约2540万吨，环比下降约1.74%。
热轧板卷市场5月份供应量增加，但需求减少，导致供需变动方向相反。这种相悖的走势将进一步扩大热轧板卷的供需差距。根据上文分析，供需差扩大后将对价格形成负反馈，因此预计5月份热轧板卷的行情可能继续下跌。
考虑到宏观消息的不确定性，随着消息的发布，热轧板卷价格可能会出现阶段性反弹，但从整体价格走势来看，主要影响因素仍将集中在供需基本面。预计5月份价格的主要趋势可能是下行。
（卓创资讯分析师李欢）
