从持续的上涨到持续的回落，金价的“过山车”行情让投资者产生了分歧。过去两周，国际金价从高位回落，纽约市场金价重新回到每盎司 2300 美元附近，一些实物黄金消费者趁机买入，而部分投资者则持观望态度。
尽管市场普遍认为黄金的中长期投资价值仍然存在，但在短期内，消费淡季叠加前期市场获利回吐的压力也给金市带来了挑战。金价自高点回落近 5%。
“五一”假期期间，国际市场黄金价格继续低迷，纽约市场金价盘中一度回到每盎司 2300 美元以下，较前期高点累计回调近 5%。而在两周前，纽约市场金价一度连续五周上涨，市场报价一度冲至每盎司 2430 美元附近，强劲的涨势让研究机构纷纷上调了年内金价预期。
金市的高位回调出乎市场的预料，一些高位买入的投资者开始蒙受损失。“节前买入的金条至少需要等待一段时间才能见到收益。”一位实物黄金投资者告诉记者。
一些分析师也认为，随着地缘政治风险有所缓解，再加上前期市场持续走高积累的大量获利交易可能释放，金市短期内更有可能易跌难涨。
与分析师的谨慎不同，黄金价格的回落加上假期的优惠，不少实物黄金消费者选择趁机买入。记者在“五一”假期期间的金店走访了解到，金价的回落并未让实物消费者失去兴趣，不少金店的首饰、金条销售仍然火热。
“假期间金店推出了优惠活动，黄金首饰每克最高可以减 60 元，相比节前便宜了不少。”在周大生金店购买黄金吊坠的消费者王小姐告诉记者。
“进入二季度，较高的金价叠加珠宝首饰消费进入了淡季，金价的支撑已经不如一季度那么强劲。”谈及近期金价的回调，贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳认为，黄金创下历史高位也使得金店的回收业务逐渐火热，市场的供应量将有所增加。
值得注意的是，随着金价的回落，市场上押注金价上涨的投机者也有所减少。此前包括对冲基金在内的投机资金看涨黄金的交易量一度升至 4 年多新高，而美国商品期货交易委员会最新公布的数据则显示，截至 4 月 30 日的当周，纽约市场黄金期货的投机性净多头寸较前一周减少了逾 9000 手，显示投资者短期看多的信心有所不足。
一家黄金资讯网站的调研也显示，主要机构投资者对近期黄金市场看跌的比例达到近期新高，参与调研的零售商则预计近期金价将有所回落或震荡盘整。
“随着美联储的降息再次具备不确定性，以及地缘紧张局势倾向于缓解，黄金继续推涨的动因有所下降。”对此，光大期货的分析表示。
中长期看涨理由依然充分，不过市场分析仍普遍看好黄金市场的中长期走势，尤其是央行的持续购买成为支撑金市的重要力量。世界黄金协会公布的数据显示，今年一季度，全球央行黄金储备增加了 290 吨，继续显示出强劲买入的态势，在资本市场波动的情况下，凸显出黄金在国际储备投资组合中的重要作用。
世界黄金协会的分析认为，除了货币政策，地缘政治的不确定性通常也是各国央行对黄金需求的主要推动力。当前新兴市场外汇储备中的黄金占比仍较低，未来仍有增持的空间。
