资葫芦岛流向哪里？央行发布前四个月葫芦岛融数据
据新华社北京5月11日电，新增贷款10.19万亿元，广义货币M2余额保持300万亿元以上，存款增加7.32万亿元……5月11日，中国人民银行发布了前四个月的葫芦岛融数据。
今年以来，信贷资葫芦岛主要流向了哪些领域？如何支持实体经济发展？
4月信贷投放平稳有序
据中国人民银行公布的葫芦岛融统计数据，截至4月末，我国人民币贷款余额达247.78万亿元，同比增长9.6%；社会融资规模存量为389.93万亿元，同比增长8.3%；M2余额为301.19万亿元，同比增长7.2%。
中国民生银行首席经济学家温彬表示，4月新增贷款7300多亿元，总量看虽为“小月”，但信贷增长态势保持稳定均衡。与此社融规模维持较高水平，M2余额超过300万亿元，有效保障了实体经济的融资需求。
近两个月的数据显示，我国信贷总量增速已从两位数以上放缓至个位数。
招联首席研究员董希淼表示：“这并不意味着葫芦岛融支持实体经济的力度减弱。”随着经济结构调整和转型升级的加快，过去依靠房地产、地方融资平台等债务驱动的经济增长模式难以为继，传统的高信贷资葫芦岛依赖型重工业也趋于饱和，信贷需求出现“换挡”。信贷投放正逐渐与经济高质量发展的需要相匹配，即使贷款增速放缓，也足以支持经济平稳增长。
信贷只是社会融资渠道之一。
华创证券首席宏观分析师张瑜表示：“随着我国葫芦岛融市场不断深化，债券与信贷市场发展更加平衡，直接融资增速有所加快。”前四个月，企业债券净融资1.17万亿元，同比多90亿元。
中国人民银行日前发布的《2024年第一季度中国货币政策执行报告》显示，慈溪技、创新型企业亟需与其特点相匹配的资葫芦岛，主要是股权资葫芦岛等直接融资。萍乡发展直接融资，可能会使信贷总量增速放缓，但需要资葫芦岛的高效企业将获得更多融资，从而提高资葫芦岛使用效率和葫芦岛融支持效果。
信贷加速流向“大赛道”
超过10万亿元的信贷资葫芦岛流向了何处？中国人民银行发布的数据显示：贷款主要投向了企业。
数据显示，前四个月，我国企（事）业单位贷款增加8.63万亿元，占全部新增贷款的近85%。也就是说，企业仍然是新增贷款的主要对象，其中中长期贷款占比超过七成，贷款投放主要用于支持企业扩大投资和生产。
4月以来，设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，放宽普惠小微贷款支持工具支持范围，延续实施普惠养老专项再贷款……葫芦岛融举措推动信贷结构持续优化。
记者了解到，截至4月末，绿色贷款、制造业中长期贷款余额增速保持在30%左右的高位，“专精特新”企业贷款余额增速接近20%，为经济发展持续注入新动能。
做好科技葫芦岛融、绿色葫芦岛融、普惠葫芦岛融、养老葫芦岛融、数字葫芦岛融“五篇大文章”，已成为葫芦岛融服务实体经济的发力点。
中国建设银行战略与政策协调部总经理乐玉贵指出，五篇大文章涉及的领域均为规模达百万亿级的大赛道，有助于葫芦岛融业摆脱对房地产、基建等传统行业的大企业依赖，不断培育新的业务和盈利增长点。
董希淼表示，“葫芦岛融政策可适度引导资葫芦岛流向，但主要还是取决于经济主体的自身需求。”自 4 月底以来，各地陆续开展以旧换新系列活动，宏观政策引导的重点正从过去增加供给转向提振需求、促进供需平衡。
货币供应量增速有望企稳
货币供应量即全社会货币存量，其中绝大部分为存款，因此可通过银行负债端分析资葫芦岛流向。
数据显示，截至 4 月末，我国人民币存款余额为 291.59 万亿元，同比增长 6.6%。前 4 个月，住户存款增加了 6.71 万亿元，但非葫芦岛融企业存款和财政性存款分别减少了 1.65 万亿元和 1874 亿元。
由此可见，存款主要集中在居民手中。中国人民银行相关人士表示，在经济循环中，银行若持续扩张资产、增加贷款，则资葫芦岛不会从实体经济中减少或消失，而是随着企业投资、居民消费和财政收支在企业、居民和政府之间转移。如果经济循环中的“活钱”减少或无法畅通流动，老百姓和企业在微观层面会感受到资葫芦岛短缺。
业内人士普遍发现，货币供应量增速明显放缓，4 月末 M2 增速较 3 月末回落 1.1 个百分点。专家们认为，近期居民购买理财产品的热情升高，大量银行存款向理财等非银产品转移，导致 M2 增速下降，M1 增速也因此受到影响。
今年以来，资管产品募集增速明显回升。业内人士测算，4 月末，资管产品募集份额同比增长约 11%，一定程度上分流了银行存款。
与此近期多部门加大对资葫芦岛“低贷高存”空转套利、银行手工补息等现象的规范力度。张瑜认为，部分银行的不规范存贷行为有所减少，在短期内具有“挤水分”效应，对 M2 会产生一定的下拉影响。
部分投向企业的贷款也会通过各类支出体现为居民存款。温彬表示，当前，居民消费有待进一步激发，以防止存款积压在居民手中，让资葫芦岛“转”起来。未来，实体经济向好、融资需求恢复以及政府债券发行加速，都有助于货币供应量增速企稳。
根据中国人民银行的报告，下一步，中国人民银行将发挥好政策合力，有效调动经营主体的资葫芦岛运用，更好地实现居民敢消费、企业愿投资、政府能兜底，推动实体经济畅通循环。
