上市券商发布一季报，行业业绩低迷，分化明显。
据 Wind 数据统计，43 家上市券商 2023 年一季度总营收为 1063.01 亿元，同比下降 21.55%；总归母净利润为 312.7 亿元，同比下降 30.28%，其中 36 家券商利润下滑。
分析师预计，二季度起利润基数将降低，如果市场保持稳定或上涨，券商业绩有望回升。
与此深化财富管理转型和拓展海外市场成为众多券商的重点发展方向。
营收与利润双双下滑
营收方面，中信证券、国泰君安、中国银河、华泰证券、申万宏源等券商一季度营收均超 50 亿元，但均出现不同程度的下降。
其中，中信证券营收最高，为 137.55 亿元，同比下降 10.38%；国泰君安、中国银河、华泰证券、申万宏源的营收分别为 79.83 亿元、72.14 亿元、61.05 亿元和 56.80 亿元，同比分别下降 14.05%、17.06%、32.11% 和 1.47%。
利润方面，大部分券商一季度仍实现盈利，其中盈利能力最强的是中信证券、国泰君安和华泰证券，归母净利润分别为 49.59 亿元、24.89 亿元和 22.91 亿元。
仅天风证券和国联证券出现亏损，一季度归母净利润分别为 -3.76 亿元和 -2.19 亿元。
业务下滑拖累业绩
从细分业务来看，自营和投行业务收入下滑拖累了券商一季度的整体业绩。
营收增幅方面，不到两成券商实现营业收入和归母净利润同比上升。
其中，营收增速最快的三家券商是东兴证券、中原证券和南京证券，增幅分别为 112.56%、38.93% 和 37.21%。
归母净利润增幅最快的三家券商是中原证券、东兴证券和方正证券，增幅分别为 85.53%、64.28% 和 41.06%。
以“自营收入=投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动净收益”为统计口径，今年一季度，43家上市券商自营业务收入为341.21亿元，占总营收的32%。
自营业务收入增幅方面，近80%券商收入较去年同期下降，超一半券商降幅超30%。
降幅最大三家券商为华西证券、长江证券和国联证券，自营收入分别为0.44亿元、0.36亿元和-1.50亿元，较上年分别下降89.77%、94.28%和140.23%；增幅前三为华林证券、东兴证券和南京证券，自营业务收入分别为0.56亿元、5.54亿元和4.04亿元，同比分别增长312.64%、136.33%和113.60%。
自营业务仍是不少券商业绩支撑。
有券商分析师认为，券商自营受限于规模，对大型券商营收和利润影响有限，但对小型券商影响较大，可能扭转财报数据，且部分中小券商去年自营业务基数较低。
投行业务方面，已披露数据显示，券商一季度投行业务净收入67.26亿元，同比下降35.82%。
70%券商一季度投行业绩同比下滑，20%降幅超50%。
降幅最大三家券商为国海证券、兴业证券和华林证券，投行业务净收入分别为0.17亿元、1.16亿元和0.03亿元，较上年分别下降65.95%、68.54%和73.79%。
中小券商一季度资管业务增速显著。
43家上市券商中，21家一季度资管业务净收入低于1亿元，5家低于1000万元，分别是华林证券、红塔证券、长城证券、中原证券、西南证券。
但23家券商资管业务净收入实现正增长，其中15家同比增速超50%，5家超100%。
尽管券商一季度整体业绩表现不佳，但随着资本市场回暖，业务结构优化和创新，分析师预计利润增速将逐季改善。
赵然团队表示，2024年一季度自营投资收益面临高基数压力，且轻资产业务待修复，业绩将同比下降，证券板块估值低位。
随着投资端改革，布局海外和转型综合财富管理成为券商发展方向。
戴志锋和蒋峤分析认为，二季度起利润基数下降，若市场保持平稳或上涨，板块业绩有望修复。
