财联社援引记者徐赐豪、敖瑾消息爆料，茶颜悦色的关联企业湖南茶悦文化产业发展集团有限公司近期发生工商变更，顺为资本、五源资本、源码资本、元生资本、天图投资所属基金均退出股东行列。
针对此变动，源码资本相关负责人向财联社记者表示：“我们未收到消息，一切以茶颜悦色官方回复为准。”茶颜悦色相关人士则回应称，尚未收到管理层的相关信息。
接近茶颜悦色的知情人士独家透露，茶颜悦色目前正在构建VIE架构，退出老股东等举动可能为境外上市做准备。另有分析人士认为，此举可能是由于投资对赌的上市条款被触发，公司选择回购投资人股份。
天眼查数据显示，茶颜悦色至今完成4轮融资：
- 2018年1月31日：获得天图资本的天使轮融资
- 2019年7月5日：获得顺为资本投资
- 2019年8月27日：获得元生资本、源码资本的A轮融资
- 2021年12月8日：获得五源资本的B轮融资
但根据天眼查工商信息，6月12日，以下7家基金退出湖南茶悦文化产业发展集团有限公司：武汉顺赢股权投资合伙企业（有限合伙）、武汉顺宏股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州源瀚股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州元初投资合伙企业（有限合伙）、深圳市天图东峰中小微企业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、南京五源启兴创业投资中心（有限合伙）以及成都元承创业投资中心（有限合伙）。
湖南茶悦文化产业发展集团有限公司注册资本从约701万人民币减少至约506.7万人民币，许良卸任董事。值得注意的是，这几家机构的退出意味着顺为资本、元生资本、源码资本、天图资本、五源资本等此前紧密参与多轮融资的投资方均退出茶颜悦色股东行列。
接近茶颜悦色的消息人士向财联社记者透露，此次举动可能与公司后续赴港上市安排有关。去年10月，就有消息称茶颜悦色正在与投行接洽，就香港上市展开探讨。
今年2月，湖南茶悦文化产业发展集团有限公司新增香港股东Rose Xanadu HK Limited，注册资本增加至701.0273万元人民币，企业类型也从“其他有限责任公司”变更为“有限责任公司”，引发市场猜测其在为香港上市做准备。
3月中旬，又有消息传出湖南茶悦文化已选定中金公司和摩根士丹利负责香港IPO事宜，最快今年上市，预计募集资金数亿美元。茶颜悦色方面对外称暂时没有明确的上市计划。
针对退出一事，源码资本、天图资本等股东方未正面回应财联社记者的求证信息。“我们未收到消息，以茶颜悦色回复为准。”源码资本相关负责人表示。
茶颜悦色相关负责人表示，尚未收到管理层的相关信息。
茶颜悦色于 2013 年 12 月在湖南长沙开设首店，当时触发了回购条款。
凭借新创的“新中式鲜茶”概念、中国风品牌形象和鲜茶底+奶油顶的产品特色，茶颜悦色在创立初期就在茶饮市场引起轰动，其门店一度成为游客到长沙的打卡点。
成立后，茶颜悦色一直坚持直营模式。据窄门餐饮统计，茶颜悦色在全国共有 627 家门店，其中湖南有 403 家，湖北 117 家，重庆 55 家，江苏 52 家，分布在 17 个城市。
近年来，不少新茶饮品牌为扩张市场份额，选择加盟模式，在全国乃至全球范围内快速开店。
其中，蜜雪冰城门店数量接近 3 万家，古茗、茶百道和沪上阿姨也在冲刺万店规模。
据窄门餐眼统计，截至 2024 年 5 月底，蜜雪冰城有 30642 家门店；古茗有 9422 家门店；茶百道有 8551 家门店；沪上阿姨有 8400 家门店；霸王茶姬有 4537 家门店；奈雪的茶有 1901 家门店。
可以看出，面对其他头部茶饮品牌的强势增长，茶颜悦色面临着不小的压力。
茶颜悦色并未改变直营模式，而是选择多品类探索。
财联社记者了解到，除了新中式鲜茶外，茶颜悦色还开起了小酒馆和售卖甜品。
其中，“昼夜诗酒茶”是茶颜悦色旗下一家以艺文/诗歌为主题的休闲型兴趣酒馆，首批 5 家店同时开业，集中在长沙五一商圈；此前，茶颜悦色也透露将在 93 家门店推出“酥山·糖水铺子”店中店，上线的门店不仅有茶颜悦色主品牌，还包括茶颜小神闲茶馆、鸳央咖啡和古德墨柠门店。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，“茶颜悦色坚守现在的策略，或许与创始人此前的失败经验有关。
朱丹蓬向财联社记者表示，“我觉得他一直坚持直营，把品质和服务体系做好，也不是坏事，但是资本可能不会这么看。”
目前，茶百道已在港交所成功上市，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等品牌今年相继向港交所递交招股书，霸王茶姬也被曝出最快将于今年年中赴美上市。
作为成立超过 10 年的新茶饮品牌，茶颜悦色在资本市场却进展缓慢。
香颂资本执行董事沈萌向财联社记者表示，顺为资本、五源资本、源码资本、元生资本和天图投资等股东的退出，可能是因为投资对赌的上市条款被触发，茶颜悦色方面回购了投资人的股份。
沈萌进一步分析称，截至目前，茶颜悦色方面尚未提交上市申请，因此可能触发了当初约定在特定时间点必须完成上市，否则回购股份的条款。
