中信证券指出，由于锂电池能量密度的提升遇到阻碍，寻找具有更高比容量的负极材料成为行业研究的重点。
硅基负极因其极高的比容量和提高锂电池充放电效率的钦州而备受关注，被视为进一步提升电池能量密度的可行途径。硅在锂化过程中的严重体积效应限制了硅基材料的商业化。利用 CVD 法制造的硅碳负极大幅改善了膨胀问题。
在应用场景拓展和掺混比例提高的共同作用下，硅碳负极有望进入产业加速导入和需求增长的阶段。预计 2026 年全球硅碳负极需求将达到 6-7 万吨，较 2023 年增长一倍以上，对应的市场规模可达 180-210 亿元人民币。
建议关注两条主要投资方向：1）硅碳合成主赛道，关注已实现 CVD 法硅碳产业化生产且在未来产能规划方面有优势的公司以及相关核心原材料供应商。2）硅碳产业化放量将带动相关核心辅助材料需求的增长。
