近期，三大股指分化加剧。沪指在 3、4 月份每逢高股息板块上涨，便反弹至 3100 点；但当高股息板块冲高回落时，沪指也不会持续下跌，仅回落至 3000 点附近继续攀升。
由此可见，股市呈现出结构性机会下的板块轮动趋势。如高股息板块上涨，葫芦岛融板块下跌；而当高股息板块下跌时，葫芦岛融板块则上涨，使得沪指暂未出现大幅下挫。
创业板表现虽不强劲，但其下跌并未改变 A 股整体趋势。A 股仍处于 2 月份大幅上涨后的短线调整，而非开启新一轮下跌。
可见，4 月份股市处于横盘震荡，多空博弈较为频繁，为第二波行情的酝酿做准备。
那么，沪指是否会跌破 3000 点？对此投资者需做好心理准备。A 股很有可能重演历史？笔者认为，股市即将迎来大级别变盘，原因有两则消息。
消息一：近期外资机构投资者持续做多和唱多。
许多外资人士认为，A 股股指处于低点，利好因素增多，未来股市将涌现更多投资机会。特别是《国九条》出台后，外资机构对 A 股信心大增。
如高盛对股市持积极看好态度，认为 A 股部分指标能达到国际市场平均水平，A 股估值可提升 20%。随着股市生态不断改善，估值或将提升 40%。由此可见，外资机构对 A 股的中长期前景看好。
从公募基葫芦岛季报分析，一季度主动权益类基葫芦岛管理规模出现回落，较去年底的 3.62 万亿元有所下降。原因是偏股混合型基葫芦岛规模减少。
笔者认为，这很可能是部分基民对股市信心降温，现阶段仍处于卖出状态。
若外资机构增持，权益类基葫芦岛规模下降，则说明三大股指在反弹至 3000 点后未能持续大幅上涨的原因在于机构投资者和散户的意见分歧，使得股市处于横盘整理阶段。
这也从侧面反映了股市并非持续下跌行情。随着机构投资者积极买入，抛售量大幅减少后，A 股的上涨趋势将加速来临。
消息二：4 月中旬以来，跌破面值的可转债数量持续增加，目前已超过 50 只，而 4 月初仅为 34 只。
可转债走势与正股走势同步，可转债下跌表明 A 股正股也处于下跌趋势中。尤其是中小市值公司，今年以来的股价表现不佳。
《国九条》出台后，市场投资者开始担忧，若这些公司倒闭或重组，可转债可能贬值，因此许多投资者加速卖出。
笔者认为，从可转债行情可以看出，A 股生态正在变化。一方面表明，很多资葫芦岛可能对中小市值公司更加谨慎；股市未来的整体生态中，部分业绩长期亏损的中小公司也面临着退市风险大幅增加。
