4 月 30 日，未名医药（002581.SZ）公布了 2023 年年报和 2024 年一季报。自现任董事长岳家霖率领的管理团队于 2022 年下半年入驻公司以来，未名医药旗下各业务的经营状况持续改善，2023 年和 2024 年一季度公司的营业收入均恢复增长，分别达到 4.30 亿元和 8380.48 万元，同比增长 20.36% 和 10.85%。与此管理层变革还帮助公司降低了负债规模，2023 年末资产负债率已降至 6.99%，2024 年一季度末进一步下降至 4.56%，企业抗风险能力显著增强。
在业绩方面，报告期内公司的净利润表现并不突出，2023 年亏损主要是因为计提信用减值损失和资产减值损失共约 3.15 亿元，导致公司净利润严重亏损。但值得注意的是，本次减值中有 2.08 亿元主要是由于合肥子公司向山东未名生物医药产业园整体搬迁所致，虽然短期内对公司业绩产生了负面影响，但一般而言，此类搬迁从长期来看有利于产线降本增效，促进企业发展。
北京科兴相关诉讼落地，疫苗业务经营改善
回顾未名医药 2023 年的经营管理，市场最为关注的无疑是围绕参股子公司北京科兴股权展开的相关诉讼进展。在现任管理层的积极推动下，截至目前，围绕北京科兴的诉讼已基本落幕，疫苗业务的后续稳定经营以及参股子公司对未名医药的分红得到了保障。
据公司披露，2023 年三季度，北京科兴董事会通过议案分配截至 2022 年末的累计可分配利润，扣除相关费用后，公司已于 9 月到账约 2.54 亿元的分红。2024 年 2 月，公司再次披露收到参股公司分红的公告，北京科兴分配截至 2023 年末的可分配利润，未名医药收到现金分红款约 5382 万元。
随着分红机制的恢复，北京科兴相关经营管理在 2023 年也逐渐“回归正轨”，尤其是在研发方面持续优化，从长期来看有望为股东带来更大的业绩贡献。据披露，2023 年，北京科兴新增 5 个国际注册证书，国际注册证书数量达到 59 个。在研发管线方面，北京科兴正重点推进能较快带来收入利润的产品。2023 年内，五人份 Sabin 株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero 细胞）获得注册批件；二价肠道病毒灭活疫苗（Vero 细胞）获得临床批件，并已进入 I/II 期临床试验；四价流感（儿童）疫苗已至 III 期临床试验阶段。四价流感病毒裂解疫苗实现了全国首批通过批签发证明，并已上市供应。
而在诉讼本身，在管理层的积极推动下，2023 年已取得多项显著进展。一方面，前董事长潘爱华通过杭州强新“隐秘增资”而获得的 26.91% 北京科兴股权，已通过一系列股权变更和过户顺利移交给上市公司直接持有，北京科兴副董事长也由未名医药委派现任董事长岳家霖担任。随后，未名医药及审计机构已进场北京科兴进行相关的审计工作。据公司近期披露的公告显示，2022 年度审计报告中保留意见所涉及的对北京科兴的长期股权投资及投资收益的确认事项的影响已消除，标志着相关事项已取得重大进展。
杭州强新公司于2024年2月收到《刑事判决书》，一审判决认定前董事长潘爱华等三名被告的职务侵占罪和挪用资金罪成立。判决追缴强新公司非法占有的厦门未名34%股权并返还给被害单位山东未名生物医药股份有限公司。潘爱华被责令向厦门未名返还人民币1,275万元。
山东证监局近期完成了对该案件的调查，并发布相关公告。公告显示，山东证监局拟对潘爱华采取10年市场禁入措施，对罗德顺和杨晓敏采取5年市场禁入措施。随着原管理层违法行为的坐实，厦门未名34%的股权已重归公司，未名医药将开启新的发展篇章。
新药研发稳步推进，产业园建设打造增长新动能
北京科兴股份有限公司的股权问题基本解决，业务经营重回正轨。与此公司其他板块业务在2023年也呈向好发展态势，企业经营管理整体表现良好。
在神经生长因子板块，公司按计划完成了恩经复产品的生产任务，于2023年8月顺利通过GMP符合性检查。2023年，公司鼠神经生长因子的营业收入同比增长74.22%，达到1.23亿元，毛利率同比提升9.23%。
值得关注的是，新管理层入主后，公司对研发领域的重视逐步凸显。2023年研发投入同比增长119.13%，达到5,979.91万元，研发投入占营收比重提升至13.91%，为未来产品线的扩充和业绩的可持续增长提供了有力支撑。
公司目前的主要研发项目是山东衍渡生物在研的神经生长因子系列第二代产品——重组人神经生长因子。其对应产品重组人NGF滴眼液已进入Ⅱ期临床研究阶段，患者正按计划招募入组。该产品是国内首款重组人神经生长因子滴眼液，可用于眼科适应症，有修复眼表神经的潜在作用，具有较高的临床价值。
公司的另一核心品种干扰素在2023年也实现了收入的稳步增长，全年贡献营业收入3.03亿元，同比增长6.80%，为公司业绩表现提供了有力支撑。
除制剂产品外，医药中间体板块在2023年也有所突破。公司全资子公司天源生物依托参股公司营新化工积极推进各项工作。年产8,500吨羟基乙腈和10,000吨肌氨酸钠技改项目已于2023年6月完成环评并公示报批，截至2023年底已开始试生产。2023年10月，公司年产38,500吨药物中间体项目也已完成环评和第一次公示。
公司与淄博市张店区合作的山东未名生物医药产业园建设项目也在稳步推进。项目完工并投产后，不仅主要产品的产能规模将进一步提升，公司的产业布局也有望得到完善，从而为公司的长期可持续高质量发展打造新的动能。
在发展规划方面，公司年报明确提出，2024年将重点开展以下工作：
- 深入分析行业及公司自身经营体系，优化合规管理体系。
- 以提升上市公司发展质量和效益为目标，稳步推进。
- 扎实布局科学、可持续的业务体系和合理的产品组合，强化内控制度建设。
- 持续完善风险防范机制，保障公司健康、稳定、持续、高质量发展。
