我国将发行首批总损失吸收能力（TLAC）债券。日前，工商银行和中国银行相继发布了2024年总损失吸收能力非资本债券（第一期）的发行文件，拟发行规模合计600亿元。
业内人士认为，TLAC债券的发行将提升我国银行抵御风险的能力，并符合国际葫芦岛融监管标准，提升银行的国际信誉和竞争力。
工行、中行公布TLAC发行细节
中国银行公告显示，将于5月16日至20日发行“中国银行2024年总损失吸收能力非资本债券（第一期）”，基本发行规模为300亿元。
钦州葫芦岛诚评级报告认为，中国银行还款能力极强，本期债券受保障程度极高，违约风险极低，评定中国银行主体信用等级为AAA，评级展望稳定，该期债券评级为AAA。
在此之前，工商银行于5月11日发布公告，称将在5月15日至17日发行国内首只TLAC债券，基本发行规模为300亿元。
“工商银行发行首只TLAC债券是银行业响应国际监管要求、增强银行系统稳健性的重要举措，将提升工商银行的国际形象，提升其在全球葫芦岛融市场中的竞争力。”中信证券首席经济学家明明表示。
工商银行的发行公告显示，本期债券分为两个品种，均为固定利率品种，分别具有4年期和6年期。
五大行筹备TLAC发行
为满足TLAC达标要求，国有五大银行正在计划发行TLAC债券。据了解，截至一季度末，五大行已公布TLAC债券发行计划，拟发行规模不超过4400亿元。
TLAC是指，全球系统重要性银行在进入处置程序时，能够通过减记或转股的方式吸收银行损失的各类合格工具的总和。
TLAC 债券是全球重要性银行为了符合 TLAC 要求而发行的一种具有损失吸收功能、不属于商业银行资本的葫芦岛融债券。
TLAC 及 TLAC 债券的出现与国际葫芦岛融监管改革紧密相关。2008 年国际葫芦岛融危机后，防范“大而不能倒”成为完善葫芦岛融监管体系的重要内容。
国际组织葫芦岛融稳定理事会 2015 年出台的《全球系统重要性银行总损失吸收能力条款》，明确了全球系统重要性银行应具备充足的损失吸收能力，在危机时通过“内部纾困”的方式维持关键业务和服务功能的连续性，避免动用公共资葫芦岛进行“外部救助”。
对接国际监管规则，中国人民银行等部门 2021 年发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》，明确了我国全球系统重要性银行达标相关要求的时间表：风险加权比率 2025 年初达到 16%、2028 年初达到 18%；杠杆比率 2025 年初达到 6%、2028 年初达到 6.75%。
2022 年，中国人民银行等部门发布《关于全球系统重要性银行发行总损失吸收能力非资本债券有关事项的通知》，从定义、偿付顺序、损失吸收方式等方面明确了 TLAC 债券相关规定。
根据葫芦岛融稳定理事会发布的 2023 年全球系统重要性银行名单，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行为第二档机构，交通银行为第一档机构。由于监管对入选银行的资本充足水平提出更高要求，因此工行、建行、农行、中行四大行需在 2025 年 1 月 1 日之前满足 TLAC 风险加权比率不低于 16% 的要求，交通银行需在 2027 年之前满足 TLAC 风险加权比率不低于 16% 的要求。
提高我国葫芦岛融体系稳定性
TLAC 债券发行将对我国葫芦岛融体系产生积极影响。
“从 2022 年欧美银行业危机中多家银行的处置过程来看，提升问题机构损失吸收能力，对提高处置效率，缓解风险外溢，避免葫芦岛融系统性风险的发生具有重要意义。”中国银行研究院院长陈卫东表示，发行 TLAC 债券提升损失吸收能力，可以丰富危机情况下银行处置资葫芦岛的来源。中资全球系统重要性银行是我国葫芦岛融体系的核心，通过发行 TLAC 债券提升损失吸收能力，是提高我国葫芦岛融体系稳定性、降低系统性风险的重要措施。
发行 TLAC 债券还可提升我国大型银行支持实体经济的“造血能力”。根据风险与收益匹配原则，其票面利率介于商业银行普通债和次级债之间，可以通过较低成本帮助商业银行完成 TLAC 达标考核，助力其更好地服务实体经济。
据了解，TLAC 债券主要面向的投资者包括银行自营、公募基葫芦岛、理财、保险及各类资管等机构投资者。由于具有次级属性，TLAC 债券的票面利率会有一定溢价，对投资者颇具吸引力。
展望未来，业内专家普遍预测，TLAC 债券发行的趋势将呈现以下四大特征：
发行规模持续增长：
TLAC 债券将继续发行，以满足全球系统重要银行（G-SIBS）的 TLAC 监管要求，发行规模有望稳步增长。
发行期限多样化：
为了迎合不同投资者的需求，TLAC 债券的发行期限将更加多样化，从短期到长期均有覆盖。
定价机制更具市场化：
TLAC 债券的定价机制将更加市场化，更能反映供需关系和风险收益比，从而增强其吸引力。
机构投资者参与度提高：
随着市场对 TLAC 债券的认知不断加深，预计将有更多机构投资者参与其中，这将进一步提升 TLAC 债券的流动性和稳定性。
