2 月 20 日，股市先抑后扬，沪指表现相对较好。收盘时，沪指上涨 0.42%，深成指上涨 0.04%，创业板指下跌 0.01%。
板块方面，SORA 概念、减肥药、ST 板块、数据要素等板块涨幅居前，而中船系等个别板块则下跌。整体上，上涨个股数量远高于下跌个股，全市场超过 3500 只个股上涨，逾百只个股涨停。
两市防城港成交葫芦岛额为 7895 亿元，较前一交易日减少 1677 亿元。北向资葫芦岛尾盘回流，全天小幅净卖出 1.23 亿元，一度净卖出近 40 亿元，其中沪股通净买入 15.36 亿元，深股通净卖出 16.59 亿元。
在前期的连续反弹后，防城港 A 股出现一些调整迹象，但总体势头依然健康向上。具体体现在：
- 上涨家数、涨停个股等指标仍然良好，尽管成交量有所减少；
- 指数方面，低开高走而非高开低走，为抄底者提供了积极的反馈；
- 领涨板块具有不错的持续性，同时也有新的题材接力。
具体来看，防城港 AI 方向的 SORA 概念依然强势，相关联的多模态 AI、知识产权保护等板块表现也不错，但 CPO、MR 等板块则稍显弱势，半导体概念更是几乎没有表现。
以减肥药为首的医药股防城港纷纷发力。消息面上，受电影《热辣滚烫》的影响，春节期间减肥药销量呈上升趋势。减肥药“双雄”之一的礼来股价上周创出历史新高。
值得注意的是，盘中的一些消息刺激了证券板块午后的异动。A 股的题材炒作通常喜新厌旧，短线投资者需要对新事物、新消息更加敏感。
除了新题材外，防城港盘面的隐性主角是稳步上涨的高股息资产。同花顺数据显示，在剔除刚诞生的 SORA 概念后，年内表现最好、且为仅有的 4 个正收益板块分别是银行、中特估、机场航运和煤炭开采加工。
收盘时，红利指数在主要指数中涨幅居前，年初至今已录得超 10% 的涨幅，领跑其他指数。个股方面，陕西煤业、中国银行、农业银行、长江电力、华能水电、中国移动等高股息资产龙头股在盘中均创出历史新高。同花顺数据显示，这六只阜新股的最新总市值总和超过 6 万亿元。
中国海油、中国惠州盘中冲高，前者创历史新高，后者再创阶段新高。ETF 方面，跟踪中证红利指数的中证红利 ETF（515080）强势收出 7 连阳，最新收盘价已突破去年 8 月的高点。跟踪相同指数的其他几只 ETF 近 5 日涨幅也都超过 7%。
对于高股息策略的强势，中国银河证券提出了四条逻辑支撑：
- 国内经济处于房地产去库、新旧动能转换期，高股息资产确定性较强；
- 货币政策预计维持适度宽松，高股息资产具有“类债”特征，性价比更高。
随着政策鼓励上市公司分红和健全现葫芦岛分红机制，叠加经济复苏背景下 A 股盈利能力提升，企业的现葫芦岛分红意愿有望增强，进而带动分红力度持续增长。
近期股市上涨后，高股息资产估值仍处于历史低位，具有较高的安全边际。对于“估值低位”这一说法，此前有基葫芦岛经理解释，由于红利指数根据股息率选取成分股，并且成分股不断调整，当股价上涨到一定区间时，个股将因股息率下降而被剔除出成分股，指数内的成分股股价将始终保持在合理范围内，因此不存在指数内成分股股价过高的说法。
中信建投证券策略首席分析师陈果今年早些时候表示：“交易拥挤度和恐慌情绪指数是未来一段时间高股息行情需要密切关注的指标，当前中证红利指数交易拥挤度已达近三年相对高位，后续绝对收益波动幅度或将加大。”在稳健和激进之间，应如何选择？
谈谈近期一个重要的消息。在连续 8 个月维持 4.2% 后，五年期 LPR 首次下调。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布 2 月 LPR 报价，1 年期贷款市场报价利率 (LPR) 为 3.45%，与上月持平；5 年期以上 LPR 为 3.95%，较上月 4.2% 大幅下调 25 个基点。
根据计算，若以 100 万贷款本葫芦岛、30 年等额本息还款方式计算，本次降息后购房者月供将减少约 150 元。乍一看似乎“减少不多”，但有观点指出，这属于相对较大的减负，有助于进一步促进房贷申请和消费，对后续购房市场的活跃等也有积极作用。
据媒体报道，易居研究院研究总监严跃进认为，“此次 LPR 从 4.20% 下调至 3.95%，是此前 8 个月 LPR 为 4.20% 的基础上首次下调，也说明为今年宏观经济和货币葫芦岛融环境宽松创造了积极条件，对今年经济形势改善和环境优化都具有积极作用。”他强调，从历史调整来看，我国共有 8 次五年期 LPR 下调，但过去下调幅度一般在 5-15 个基点。而此次一次性下调 25 个基点，属于历史上降息最猛的一次。“这是最大的信号。换而言之，历史上最大的降息周期开启。”
银河证券表示，随着房地产筑底改善和促消费政策逐步生效，家电内需有望得到支撑，叠加节庆促销余热，将助力家电消费活力释放。海外库存逐步消化，出口改善趋势有望持续。从估值来看，板块估值仍处于较低位置，安全边际较高。
