截至2024年初至今，日元兑美元已经贬值超过10%，成为G10国家中表现最糟糕的货币。特别是自4月底以来，日元兑美元汇率更是一度跌破了160的“红线”。
尽管日元表现低迷，日本央行并没有选择袖手旁观。据交易员估计，上周日本央行为捍卫日元花费了近590亿美元，这一举措帮助日元实现了一年多以来的最佳单周表现。与4月29日的34年低点160.245相比，日元兑美元汇率上涨了5%。至于东京方面是否已经采取了干预措施尚未得到确认。
分析人士表示，最近一系列可疑的干预行动似乎为日元暴跌争取了一些时间和喘息机会，但日本面临着与看空日元者的长期斗争。
据报道，根据日本央行的统计数据，最近可能进行了三次干预行动：分别在4月29日，干预规模约为5.5万亿日元；5月2日，干预规模可能为3.5万亿日元；5月3日，将日元兑美元汇率拉回到153以下。
5月2日，日本央行的网站公告显示，由于财政因素，其经常账户可能会在5月7日下降4.36万亿日元（约合281亿美元），这可能对汇率产生影响。
对于日元短期内的剧烈上涨，日本首相岸田文雄以及负责日本外汇事务的最高级别官员神田真人都对日本政府和央行是否“救日元”采取行动表示“不置可否”。
美国财政部长耶伦针对日元兑美元价格的大幅波动做出了回应，她承认当周的日元币值波动极大，但拒绝透露日本政府是否进行了干预。耶伦还表示，她不会评论日本政府是否干预，并称有关规模和日期的猜测全是谣言。她还预计，此类干预措施将非常少见，且美日政府在采取干预之前会进行磋商。
Pepperstone Group的研究员Michael Brown表示：“美国的非农就业报告对日本财务省及其抑制日元疲软的斗争来说是个好消息。”Equiti Capital的首席宏观经济学家Stuart Cole说：“日本央行一再进行干预的威胁显然有助于美元兑日元继续承压。非农报告在很大程度上证实了今年仍可能降息的说法，其结果将对日元有利。”荷兰国际集团亚太研究主管Rob Carnell表示：“实际上日本当局什么都没有改变。我认为这（干预）只是提供了一个暂时的喘息机会，市场将再次不可避免地向当局发起挑战，将日本央行救市的钱收入囊中。”
日元已成为“交易员理想的摇钱树”，因为他们只需用美元购买日元，等待日元兑美元汇率下跌，然后在日本央行出手支撑日元时出售，就能轻松赚取利润。
日本东短研究公司总裁加藤出认为，日美之间的利差基本面没有改变，日本央行和日本政府在外汇市场上的操作能力十分有限。劳动力短缺或因日元贬值进一步凸显。随着日本人口减少、劳动力短缺问题日益严重，即使前往日本工作，由于日元贬值，工资情况也并不理想。
日元的长期贬值势头将对日本经济构成威胁，因此需要采取措施防止日元过度贬值。在2022年，日本财务省已三次投入约9.2万亿日元（约合606亿美元）以支撑日元汇率。这是自1998年以来日本政府首次干预汇市以稳定日元。
截至2023年，日元再次走贬。目前，有关“外汇干预”的具体数据仅为市场分析结果。日本政府和央行是否会再次出手干预，以及干预的规模将在5月底揭晓。
贬值势头难改
即使在日本央行3月份历史性地放弃负利率后，日元仍是借入和卖空成本最低的主要货币，这决定了其贬值命运。分析师表示，这使得预测日元走势变得更加复杂，但日本央行的防线似乎在160。
加拿大皇家银行驻新加坡的亚洲外汇策略主管阿尔文·谭表示，鉴于美日利差“巨大”，日元兑美元汇率可能会走高，并再次测试160日元水平。如果美国利率不再从当前水平进一步下跌，干预行动的影响将很快消散。只要美国利率在这附近找到支撑，日元兑美元就会在150-160区间的低位企稳，并最终缓慢回升至160。
美国前财长萨默斯指出，即使日本最近被认为采取了大规模干预措施，但货币干预在改变汇率方面效果不佳。萨默斯表示：“鉴于资本市场的庞大规模，我认为有证据表明，即使按照日本目前部署的规模，干预也没有效果。”萨默斯同时暗示，日元的处境已变得捉襟见肘。
Legal And General Investment Management亚太区投资策略师本·贝内特表示，负责管理日元的日本财务省非常清楚货币政策对日元的不利影响，因此其目前采取的措施只是为了缓解日元贬值的速度。他说：“外汇干预是有一定代价的，我认为财务省不愿意将资金投入到一个特定的目标上。”
野村证券日本货币策略主管后藤裕次郎认为，日本当局只是想帮助进口商获得所需的美元。他说，“我认为对日本进口商来说，150是一个理想水平，152-152.50左右可能是财务省的目标，但财务省目前尚未达到目标，因此它可能会再次出手。”
美银认为，从长期来看，日本央行保卫日元的干预成本和时间将超过2022年，因为套息交易和日本的结构性赤字将继续给日元兑美元汇率带来上行压力，直到美联储开始降息；而在短期内，如果日本央行的干预规模超过10万亿日元（约合650亿美元），预计将对日元不利，因为这意味着外汇储备快速下降。
汇丰银行表示，日元走软在经济“再膨胀”方面发挥了关键作用，这是日本央行希望在今年实现的目标。该行分析师弗雷德里克·纽曼称，“在失去竞争力多年后，出口商终于感受到了汇率调整带来的提振。而且，人们可能会猜测，可能需要更弱的汇率和更长的时间才能将这种提振转变为持久的制造业复兴。”日元走软也通过旅游业提振日本服务业，进而提振通胀预期。换句话说，只要日元的贬值是有序的，也并非完全不受欢迎。
